胡建平-華夏回報證券投資基金基金經(jīng)理兼華夏回報二號證券投資基金基金經(jīng)理介紹

人物小結(jié):華夏回報證券投資基金基金經(jīng)理兼華夏回報二號證券投資基金基金經(jīng)理，熊市十大王牌基金經(jīng)理之一，五星級經(jīng)理，擁有9年的證券從業(yè)經(jīng)歷。

胡建平簡介:

胡建平先生，碩士，證券從業(yè)經(jīng)歷9年。

曾任鵬華基金管理有限公司基金經(jīng)理、研究員，浙江天堂硅谷創(chuàng)業(yè)投資公司投資經(jīng)理，原浙江證券投資經(jīng)理、研究員。

2006年3月至2006年9月期間擔(dān)任鵬華中國50基金經(jīng)理、

2006年7月至2007年4月期間鵬華價值優(yōu)勢基金經(jīng)理。

2007年4月加入華夏基金管理有限公司。

現(xiàn)任華夏回報證券投資基金、2007年7月起任職華夏回報二號證券投資基金基金經(jīng)理。

夯實腳印 以穩(wěn)致遠

“投資方法本身是多樣化的，找到一種適合自己風(fēng)格的投資方法，對投資成功很關(guān)鍵。”作為華夏回報基金的基金經(jīng)理，胡建平這樣描述自己，“我的風(fēng)格就在于寧慢不快，注重價值，以穩(wěn)致遠。”正是這種風(fēng)格讓華夏回報在2005-2007年的三年間取得了400.52%的凈值增長率，并且在2008年仍以穩(wěn)健抗跌的表現(xiàn)獲得了混合型基金持續(xù)優(yōu)勝金牛獎。

謹(jǐn)慎追求絕對收益

“寒冬伊始我們就已經(jīng)很謹(jǐn)慎了。”胡建平這樣解釋自己的2008年。上半年，基于對市場謹(jǐn)慎的判斷，華夏回報在資產(chǎn)配置上降低了股票類資產(chǎn)權(quán)重，增加了債券類資產(chǎn)的配置。半年報顯示，該基金股票倉位只有33.77%，輕倉使其較好地回避了系統(tǒng)性風(fēng)險。

胡建平是這樣整理2008年整年的投資策略的，2008年一季度起，A股的估值水平就已經(jīng)高到他們無法理解，再加上當(dāng)時通脹壓力還非常大，所以他們選擇了減倉；到了二季度，市場有了大幅調(diào)整，他們意識到那次調(diào)整可能根本不像以前的調(diào)整那樣只是牛市中的一次技術(shù)調(diào)整，而是能從基本面上看出苗頭的重大轉(zhuǎn)向，于是又做了進一步的減倉；三季度開始，股票倉位變化就比較小了，但當(dāng)時他們判斷國內(nèi)的經(jīng)濟政策可能會從防止過熱轉(zhuǎn)向保增長，因而加大了對債券的投資，尤其是對投資級債券的投資；而在四季度，債券投資部分，他們重又逐步縮小了組合的久期，把關(guān)注的重點轉(zhuǎn)回到流動性和安全性上，“雖然有點遺憾的是，我們的股票倉位沒有很快加上去，沒有充分享受到最后一輪反彈，但是我們?nèi)匀徽J為，保持謹(jǐn)慎的操作是合理的，因為雖然經(jīng)過下跌后個股機會逐步體現(xiàn)，但是整體性的機會仍然沒有到來。”

胡建平說，自己的“謹(jǐn)慎”實際上也是華夏回報的基金契約所要求的。作為少有的追求“絕對收益”的基金產(chǎn)品，他認為不能忘記“謹(jǐn)慎”這個主基調(diào)。他表示，華夏的產(chǎn)品線很豐富，如果投資者要追求高風(fēng)險高收益可以選擇華夏其他的股票基金，但華夏回報就是定位于低風(fēng)險產(chǎn)品的。“同一個公司產(chǎn)品設(shè)計的差異是很有必要的，把各自的風(fēng)險收益特征分開，既有利于做好公司內(nèi)部的平衡，更有利于滿足不同投資者的需求。從長遠的角度講，我們也追求盡量跑在前面。”

選擇讓人踏實的股票

談到投資風(fēng)格時，胡建平選擇了“價值型”投資風(fēng)格。“小企業(yè)的發(fā)展空間往往有限，很多企業(yè)從一漲到十容易，從十漲到一百卻再也做不到了，而后者才是最賺錢的階段。”

“我選擇讓人覺得踏實的股票，”胡建平進一步解釋道，“比方說，現(xiàn)在的銀行股就是存在一定投資價值的。如果其他股票值那么多錢，那么銀行股現(xiàn)在七、八倍的估值實在不合理。這么低的估值可能緣于對宏觀經(jīng)濟的悲觀預(yù)期，然而如果宏觀經(jīng)濟果真每況愈下，那么早在銀行業(yè)前，其他行業(yè)肯定早已慘到極點。因此，銀行的相對價值優(yōu)勢是存在的。”

他的踏實還體現(xiàn)在堅持“不跟風(fēng)”上，“有些熱門股，我如果實在想不通其大紅大紫的理由，我就不會追，而是會擱下來冷一冷，確實有時候面對誘惑會很痛苦，不過作為基金經(jīng)理應(yīng)該有這個定力。”例如，對于當(dāng)前很被看好的消費品行業(yè)，胡建平就認為，消費品行業(yè)的長期潛力毋庸置疑，但該行業(yè)要迎來大發(fā)展實際上還需要很多前提。從全社會的角度說，目前可分配收入在GDP中的占比仍有待提高，并且醫(yī)保、教育等大眾關(guān)心的保障體系還沒有完善。只有收入上去了，消費的動力才會更強，消費品行業(yè)更多應(yīng)該體現(xiàn)為穩(wěn)定增長，而非短期內(nèi)就能繁榮大發(fā)展。“堅持自己的獨立判斷，從長期來看是能帶來超額收益的。”

大基金面臨挑戰(zhàn)更大

面對2009年的不確定性，胡建平坦言：“今年規(guī)模比較大的基金面臨的挑戰(zhàn)是很大的。目前還沒有出現(xiàn)任何板塊持續(xù)性的投資機會，在這種環(huán)境下小基金的靈活優(yōu)勢就顯露出來了。”

整體策略上，他表示，2009年華夏回報會注重于大公司股票的波段操作，此外還會關(guān)注大板塊復(fù)蘇的機會，比如，地產(chǎn)就應(yīng)屬于最早復(fù)蘇的周期性行業(yè)。他稱，地產(chǎn)行業(yè)現(xiàn)在雖然還不能用“復(fù)蘇”這個字眼，但實際上已經(jīng)開始轉(zhuǎn)暖，在經(jīng)過調(diào)整后，目前地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)有了很明顯的區(qū)域性特征，例如，珠三角的地產(chǎn)已經(jīng)企穩(wěn)回升，他們會去關(guān)注這類區(qū)域性的投資機會。

他還表示，從長遠的角度看好新經(jīng)濟增長點，比如，新能源汽車等行業(yè)的機會。他認為，由于中國的汽車年銷量已超過1000萬輛，與美國等發(fā)達國家已在同一水平線上甚至更高，因此現(xiàn)在再去研究新能源技術(shù)，攤薄在每輛車上的成本已經(jīng)和美國等國家差不多，也就不吃虧了；況且現(xiàn)在國內(nèi)對此的財政補貼尚有余力。從長期來看，這其中會蘊含長遠的機會。