黃健斌-博時(shí)平衡配置混合型證券投資基金前任基金經(jīng)理介紹

人物小結(jié):原博時(shí)平衡配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理，五星級(jí)基金經(jīng)理，善于從生活中點(diǎn)滴的小事情中發(fā)現(xiàn)規(guī)律，有著15年債券研究和投資經(jīng)歷的固定收益老將。

黃健斌簡(jiǎn)介:

黃健斌先生，金融學(xué)學(xué)士，EMBA。

1995年至2002年在廣發(fā)證券有限公司工作，歷任債券業(yè)務(wù)總部交易部經(jīng)理、投資自營(yíng)部副經(jīng)理。

2002年至2004年在廣發(fā)基金管理有限責(zé)任公司投資管理部任基金經(jīng)理。

2005年在中銀國(guó)際基金管理有限公司基金管理部任基金經(jīng)理。

2005年10月入職博時(shí)基金管理有限公司，任基金經(jīng)理。

2006年6月曾任任博時(shí)平衡配置基金基金經(jīng)理。

勝負(fù)在宏觀

自然界在太趨同的情況下會(huì)崩潰，多樣化的時(shí)候反而是穩(wěn)定狀態(tài)，投資也一樣，這就是“華南虎現(xiàn)象”。

善于從生活中點(diǎn)滴的小事情中發(fā)現(xiàn)規(guī)律，并總結(jié)出一套理論百試不爽，這就是黃健斌———博時(shí)基金固定收益部副總經(jīng)理、博時(shí)平衡配置基金負(fù)責(zé)債券投資的基金經(jīng)理，一個(gè)有15年債券研究和投資經(jīng)歷的固定收益老將。

勝負(fù)在宏觀

黃健斌從1995年就開始接觸固定收益，先后在廣發(fā)證券、廣發(fā)基金、中銀國(guó)際基金從事固定收益的研究和投資，2005年加盟博時(shí)固定收益部，是一位經(jīng)過15年磨礪的固定收益老將。

股市和天氣一樣，是情緒化的場(chǎng)所，陰晴不定，但是投資債券、票據(jù)等固定收益產(chǎn)品卻要求極度精準(zhǔn)的研究和判斷，尤其是對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)。

黃健斌說，固定收益的成功有60%、70%都在對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的判斷上，在對(duì)宏觀的分析方法上，除了將美國(guó)等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)相結(jié)合考慮外，還需要對(duì)投資歷史有很深的研究，包括過去100多年美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家債券市場(chǎng)的走勢(shì)、相關(guān)性和趨勢(shì)如何等；在微觀上，比如對(duì)信用債的研究和判斷，則需要對(duì)行業(yè)和公司有比較深的認(rèn)識(shí)，需要了解哪些行業(yè)國(guó)家比較支持，哪些行業(yè)效益好，以及行業(yè)和單個(gè)企業(yè)與全球經(jīng)濟(jì)的關(guān)聯(lián)性如何等等。

依靠準(zhǔn)確的判斷，黃健斌參與管理的博時(shí)平衡配置基金去年凈值僅下跌26.33%，而去年偏股型基金凈值平均下跌50%，銀河數(shù)據(jù)顯示，博時(shí)平衡配置基金在所有配置型基金中位列第二名，榮獲晨星2008年度開放式配置型基金提名獎(jiǎng)。這主要得益于基金經(jīng)理主動(dòng)降低股票倉(cāng)位，并加大對(duì)債券的配置力度，既避開了股票的下跌，又分享了債券的大幅上揚(yáng)的行情。

對(duì)于當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)的判斷，黃健斌表示，綜合經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分析，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走出了第一輪經(jīng)濟(jì)衰退，從全球大的經(jīng)濟(jì)體看，美國(guó)在今年1到2季度走出衰退，中國(guó)則是在去年11、12月份就走出來了。

落實(shí)到債券的配置上，黃健斌認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)和全球央行都在注入貨幣，全球經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，未來經(jīng)濟(jì)會(huì)有通貨膨脹的壓力，現(xiàn)在對(duì)債券的投資要縮短久期，同時(shí)配置一些和股市相關(guān)性較大的可轉(zhuǎn)債。

警惕“華南虎現(xiàn)象”

可否記得2007年10月份，在叫囂著要上1萬點(diǎn)的狂躁浪潮中，上證指數(shù)卻來了一個(gè)“非常6+1”，上證指數(shù)從6100點(diǎn)跌倒了1600點(diǎn)。債券市場(chǎng)在今年初也有類似的情景，黃健斌將自然科學(xué)運(yùn)用到投資，總結(jié)出了“華南虎理論———無論是自然界還是投資，事物在太趨同的情況下會(huì)瞬間崩潰。

今年一月，黃健斌和家人去動(dòng)物園游玩，在看華南虎的時(shí)候，發(fā)現(xiàn)華南虎的介紹中提及：中國(guó)現(xiàn)在所有圈養(yǎng)的華南虎基本上是由上世紀(jì)50年代一公兩雌的野生華南虎繁衍的后代，現(xiàn)在動(dòng)物園里面的華南虎的相關(guān)性很高，達(dá)到0.28，現(xiàn)在華南虎面臨著滅絕的危險(xiǎn)。因?yàn)椋��?dāng)自然界的一項(xiàng)事物高度相關(guān)、很雷同的時(shí)候，就面臨瞬間崩潰的風(fēng)險(xiǎn)。

黃健斌在參觀了華南虎后，回來深有感觸，并把這個(gè)故事講給同事聽，在今年1月份的時(shí)候，中國(guó)債券市場(chǎng)也是被極度看好，但是當(dāng)時(shí)的環(huán)境以及綜合經(jīng)濟(jì)因素的考慮，黃健斌覺得當(dāng)時(shí)中國(guó)債券市場(chǎng)也快到了“華南虎現(xiàn)象”的階段，所以他把基金持有的所有長(zhǎng)債全部賣掉。事后看，黃健斌當(dāng)時(shí)的判斷果然正確。

在資產(chǎn)配置方面，黃健斌認(rèn)為，投資者可以按照資產(chǎn)再平衡理論配置資產(chǎn)，比如今年的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配置比例是60：40，到了一年或兩年之后，因?yàn)槠渲幸豁?xiàng)資產(chǎn)的贏利比較多，假如兩類資產(chǎn)的比例已經(jīng)超過60：40的比例，如達(dá)到80：20的比例，那你可以強(qiáng)制性的調(diào)換兩類資產(chǎn)的配置比例，回到原來60：40.這個(gè)方法的好處在于使利潤(rùn)得到實(shí)現(xiàn)，或者購(gòu)買到低價(jià)格的另一類資產(chǎn)，為整體資產(chǎn)的未來長(zhǎng)期增值奠定基礎(chǔ)。

債券基金存在三大機(jī)會(huì)

債市的機(jī)會(huì)在哪里？今年債券基金的機(jī)會(huì)在哪里？博時(shí)基金固定收益部副總經(jīng)理、博時(shí)平衡配置(行情,凈值,基金吧)基金負(fù)責(zé)債券投資的基金經(jīng)理黃健斌認(rèn)為，下一階段債市的機(jī)會(huì)主要在三個(gè)方面：票息比較高的信用債、可轉(zhuǎn)債和IPO重啟。

首先是信用債。目前5年左右的信用債，年均到期收益率在5％－5．5％左右，比一年定期存款2．25％的收益要高，5年定期存款的收益大約在3．7％左右，所以存在比較好的投資機(jī)會(huì)。博時(shí)有一支優(yōu)秀的固定收益投資團(tuán)隊(duì)，同時(shí)開發(fā)出了一套成熟的企業(yè)信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)、可轉(zhuǎn)債分析系統(tǒng)、投資風(fēng)險(xiǎn)分析系統(tǒng)等先進(jìn)的專業(yè)系統(tǒng)，給我們有效地規(guī)避信用債的投資風(fēng)險(xiǎn)、為持有人創(chuàng)造良好的回報(bào)提供了一個(gè)比較好的平臺(tái)。

其次，在可轉(zhuǎn)債方面，黃健斌認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)有可能會(huì)逐步走向復(fù)蘇，也將體現(xiàn)在股票市場(chǎng)上。股票市場(chǎng)有機(jī)會(huì)，相應(yīng)可轉(zhuǎn)債的機(jī)會(huì)也是比較大的。

“另外，一旦IPO恢復(fù)，債券型基金還可以參與"打新股"，其中也蘊(yùn)含一定的投資機(jī)會(huì)。”黃健斌表示。