徐浩明-光大證券股份有限公司總裁介紹

人物小結(jié):光大證券股份有限公司董事，光大證券股份有限公司黨委書記，光大證券股份有限公司總裁

徐浩明簡介:

徐浩明，工商管理碩士。

歷任交通銀行辦公室綜合處處長，光大集團有限公司執(zhí)董辦主任、光大集團總公司辦公廳主任、黨辦主任等。

現(xiàn)任光大證券董事、黨委書記、總裁。

任何時候都要保持對危機的警惕

伴隨著海外金融市場大型投資銀行紛紛陷入困境，國內(nèi)投資者對于國內(nèi)證券公司的未來發(fā)展也抱以了高度關(guān)注。日前CBN記者對光大證券總裁徐浩明進行了專訪，他對光大證券的當前經(jīng)營狀況，尤其是創(chuàng)新進展以及未來發(fā)展進行了一系列的深入剖析。

海外資產(chǎn)的投資價值已開始顯露

2008年在發(fā)生嚴重的國際金融危機的情況下，境外仍有部分對沖基金取得了優(yōu)秀的投資業(yè)績，這讓內(nèi)地投資者非常期望內(nèi)地也有金融機構(gòu)提供在任何市道都可能盈利的投資產(chǎn)品。

2008年對于資本市場來說是非常慘重的一年，A股市場在一年中下跌了60%以上，廣大投資者損失慘重。在這樣的大環(huán)境下，各類理財產(chǎn)品的表現(xiàn)也非常令人失望。前不久公布的基金年報數(shù)據(jù)顯示：424只基金總共虧損了1.5萬億，平均虧損41%，不可謂不慘重。

面對這樣的事實，我們在思索：究竟有沒有一種表現(xiàn)穩(wěn)定的理財產(chǎn)品。我們發(fā)現(xiàn)國外較為普遍的一種長短倉理財產(chǎn)品可以實現(xiàn)這樣的目標。長短倉理財產(chǎn)品的投資理念是通過積極組合管理的技術(shù)，構(gòu)筑一個具有超額回報的投資組合，同時做空相應(yīng)的股指期貨，使得整體市場中性。這樣不論市場如何下跌，都可以獲得穩(wěn)定的超額回報。

我們公司在長短倉策略以及長短倉產(chǎn)品方面的準備工作已經(jīng)相當完善，目前所缺少的僅僅就是做空工具。國內(nèi)一旦推出股指期貨，我們將在合適的時間推出A股市場的長短倉理財產(chǎn)品。

近期國內(nèi)數(shù)量型投資產(chǎn)品逐漸增加，數(shù)量化投資理念也慢慢被國內(nèi)投資者接受。

數(shù)量化投資策略確實在國外已經(jīng)盛行多年，而在國內(nèi)數(shù)量化投資還處于初級發(fā)展階段。作為創(chuàng)新型投資方法，數(shù)量化投資利用了各種計量模型，從公司基本面、宏觀經(jīng)濟、股價運行動量等各方面進行建模分析，客觀地作出投資決策。和傳統(tǒng)的投資經(jīng)理主觀分析判斷相比，數(shù)量化投資具有客觀、不受個人情緒影響等優(yōu)點。我們公司在去年和中證指數(shù)公司合作開發(fā)了以數(shù)量化投資模型為核心的中證光大陽光策略指數(shù)，這是國內(nèi)較早的一個策略化指數(shù)，近期也表現(xiàn)良好，給予了我們對于數(shù)量化投資的信心。這只是一個開始，我們將繼續(xù)發(fā)展和數(shù)量化投資相關(guān)的業(yè)務(wù)。

以上證50指數(shù)[2367.57 1.46%]為標的的標智上證50ETF最近在香港聯(lián)交所掛牌。

隨著國務(wù)院確立將上海打造成國際金融中心之后，上海與香港這兩大金融中心的關(guān)系越來越密切了，上海證券交易所與香港聯(lián)交所之間的合作也越來越多樣化。上證所采用了主動走出去的策略，在香港掛牌了上證50ETF，在此之前以內(nèi)地市場為標的的ETF，比如新華富時A50中國基金、標智滬深300ETF，都已經(jīng)在香港市場穩(wěn)定運作了。接下來以香港市場為標的的ETF也將進入內(nèi)地市場。

隨著跨兩地交易品種的不斷增多，我們針對這些交易品種也準備了很多交易策略，比如針對ETF與凈值間的套利，兩地交易時間不同帶來的機會等等。在人民幣逐漸自由兌換之后，這類交易策略將為我們拓展新的盈利空間。

雖然這次國際金融海嘯還沒有結(jié)束，光大證券有沒有拓展海外市場的計劃？

隨著我國金融市場開放程度的加深，國內(nèi)券商走向全球，參與國際競爭是必然之路。拓展海外市場是我們未來發(fā)展的一項重要戰(zhàn)略，在公司上市后，我們就將逐步啟動海外拓展的計劃。目前我們已經(jīng)在這方面進行了初步布局，未來將結(jié)合光大集團的重組工作來進行，可能的方式是與光大控股成立海外子公司。

其次，我們將加大海外資產(chǎn)配置力度。雖然全球經(jīng)濟何時復(fù)蘇還難以確定，但確有越來越多的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟下滑的速度在減緩，而且市場估值偏低，趨近前次危機底部。綜合來看，海外資產(chǎn)的投資價值已經(jīng)開始顯露，我們將通過投資QDII基金等方式，配置一定數(shù)量的海外資產(chǎn)，在全球范圍內(nèi)分散風險。

第三，尋找海外合作伙伴，通過合資、合作等方式建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，在產(chǎn)品開發(fā)、市場營銷、風險管理等方面進行協(xié)作，實現(xiàn)雙贏。

第四，加快國際性金融人才的培養(yǎng)。一方面利用海外金融危機的有利時機，大力吸收國際人才，另一方面公司計劃選送部分骨干到海外參加業(yè)務(wù)培訓(xùn)。

QFII活躍于大宗交易市場和香港權(quán)證避險有關(guān)

最近一年時間里，上海、深圳兩個證券交易所的大宗交易市場一改從前冷冷清清的氣氛，成交變得非常活躍，投資者對大宗交易的關(guān)注程度也越來越高。

2008年4月證監(jiān)會在《上市公司解除限售存量股份轉(zhuǎn)讓指導(dǎo)意見》中提出利用大宗交易系統(tǒng)來解決限售股份轉(zhuǎn)讓問題，滬深證券交易所隨即出臺了配套細則。這一系列措施激活了大宗交易市場交易。其中有兩個現(xiàn)象值得注意：一是機構(gòu)非常活躍，利用大宗交易市場加緊布局未來；二是QFII的身影頻頻出現(xiàn)，這可能跟它們在香港市場權(quán)證、牛熊證的避險活動有關(guān)。

下一階段，交易所可能加大在大宗交易方面的創(chuàng)新力度，引入遠期交易等新型交易方式，努力把大宗交易建設(shè)成為一個以機構(gòu)投資者交易為主的“股票批發(fā)市場”，進而形成一個“批發(fā)”＋“零售”的多層次市場交易體系，提高市場的流通性和穩(wěn)定性。在這個過程中，我們將發(fā)揮自身作為交易所會員和“大宗交易合格投資者”的作用，積極配合交易所開展各項工作。

在這次金融危機中，一些素以風險管理著稱的國際領(lǐng)先投行率先倒下，國內(nèi)金融機構(gòu)反而平安度過劫難。

我們反思總結(jié)國際金融危機對公司未來經(jīng)營發(fā)展的影響，怎樣從這次華爾街投行的危機當中吸取經(jīng)驗教訓(xùn)。簡單地說，就是任何時候都要保持對危機的警惕，保持對貪婪的克制，保持對風險的控制。任何業(yè)務(wù)都需要在風險和收益之間尋求平衡，控制住整體的杠桿比例。只做自己能夠做、能夠理解、人員素質(zhì)能夠達到的業(yè)務(wù)，做風險能夠承受的業(yè)務(wù)，并隨時把不能承受的風險轉(zhuǎn)移出去。公司總體的風險暴露程度必須做到可控可測可承受。在風控和合規(guī)的問題上，必須打造一個強大的中后臺的管理體系，在前后臺發(fā)生沖突時，除非前臺部門能夠給出足夠的理由，否則必須貫徹風控優(yōu)先、合規(guī)優(yōu)先的原則，這要作為一種制度文化建立起來。

光大證券自身通過收購兼并方式來做大做強的設(shè)想

我們在這方面的主要思路包括以下內(nèi)容，首先是收購中小型券商，擴大市場份額。我們的主要目標是財務(wù)狀況正常且能在經(jīng)營網(wǎng)點格局、業(yè)務(wù)特色方面對我們現(xiàn)有格局形成互補的券商。其次是參股信托，拓展中間型業(yè)務(wù)。信托公司是金融分業(yè)經(jīng)營體制下唯一可以橫跨貨幣市場、資本市場和實業(yè)領(lǐng)域的金融機構(gòu)，具有其他類型機構(gòu)無法企及的獨特優(yōu)勢，它能通過與其他金融業(yè)務(wù)“嫁接”，創(chuàng)造出新的業(yè)務(wù)，產(chǎn)品創(chuàng)新空間非常廣闊，資產(chǎn)業(yè)務(wù)的靈活性和創(chuàng)造能力非常強。從豐富業(yè)務(wù)模式的角度來說，無論是兩方合作模式(券商+信托)，還是三方合作模式(券商+銀行+信托)，信托公司都是其中重要的角色。如果券商持有某一信托公司的股權(quán)，業(yè)務(wù)合作必將更為便利，而且有利于提高券商在此類業(yè)務(wù)中的主動權(quán)，獲取更大的利益。入主信托公司，無疑是占據(jù)未來市場有利位置的捷徑。另外，信托公司股權(quán)也具有較大的增值潛力。我們將從收購成本、控制權(quán)、公司質(zhì)地、升值潛力、合作便利程度等因素選擇目標信托公司，開展股權(quán)收購。第三個構(gòu)想是收購母公司旗下的海外子公司的金融業(yè)務(wù)牌照，進入海外市場。光大證券的母公司光大控股在香港市場持有一系列金融業(yè)務(wù)的牌照，我們將加強與光大控股的合作力度，充分利用母公司的海外資源，完善海外業(yè)務(wù)鏈條。

光大證券IPO已經(jīng)通過證監(jiān)會的審核，光大證券在創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面的下一步計劃。

一是隨著光大期貨營業(yè)網(wǎng)點合理布局工作的逐步推進，公司在有效控制風險的同時積極拓展商品、黃金等期貨業(yè)務(wù)，擴大光大期貨的影響力，提升市場占有率，從而為其發(fā)展成為國內(nèi)一流的大型期貨公司奠定了扎實的基礎(chǔ)；光大期貨已經(jīng)完成開展金融期貨業(yè)務(wù)的各項準備工作，光大證券同時獲得了股指期貨中間介紹業(yè)務(wù)資格，而且目前已有42家營業(yè)部經(jīng)監(jiān)管部門驗收合格，只待業(yè)務(wù)推出。

二是融資融券準備工作進展順利，2008年11月，公司作為滬深交易所首批試點測試券商參加了兩次全網(wǎng)全程測試，并圓滿通過。公司積極進行了有關(guān)融資融券業(yè)務(wù)試點的各項準備，組織、人員、制度、流程和營銷等方面都已安排到位。

三是金融衍生品業(yè)務(wù)正全方位拓展各項相關(guān)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，爭取成為國內(nèi)首批推出基于股指期貨的套利、長短倉策略、A股指數(shù)掛鉤結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的券商，并適時推出其他類型產(chǎn)品；結(jié)合公司拓展境外市場的步伐，在獲得香港相關(guān)牌照后，將第一時間推出基于各類ETF、期貨、期權(quán)的市場中性產(chǎn)品，形成自身獨特的業(yè)務(wù)特色，爭取為公司上市后拓展新的盈利空間。