徐浩明-光大證券股份有限公司總裁介紹

人物小結:光大證券股份有限公司董事，光大證券股份有限公司黨委書記，光大證券股份有限公司總裁

徐浩明簡介:

徐浩明，工商管理碩士。

歷任交通銀行辦公室綜合處處長，光大集團有限公司執董辦主任、光大集團總公司辦公廳主任、黨辦主任等。

現任光大證券董事、黨委書記、總裁。

任何時候都要保持對危機的警惕

伴隨著海外金融市場大型投資銀行紛紛陷入困境，國內投資者對于國內證券公司的未來發展也抱以了高度關注。日前CBN記者對光大證券總裁徐浩明進行了專訪，他對光大證券的當前經營狀況，尤其是創新進展以及未來發展進行了一系列的深入剖析。

海外資產的投資價值已開始顯露

2008年在發生嚴重的國際金融危機的情況下，境外仍有部分對沖基金取得了優秀的投資業績，這讓內地投資者非常期望內地也有金融機構提供在任何市道都可能盈利的投資產品。

2008年對于資本市場來說是非常慘重的一年，A股市場在一年中下跌了60%以上，廣大投資者損失慘重。在這樣的大環境下，各類理財產品的表現也非常令人失望。前不久公布的基金年報數據顯示：424只基金總共虧損了1.5萬億，平均虧損41%，不可謂不慘重。

面對這樣的事實，我們在思索：究竟有沒有一種表現穩定的理財產品。我們發現國外較為普遍的一種長短倉理財產品可以實現這樣的目標。長短倉理財產品的投資理念是通過積極組合管理的技術，構筑一個具有超額回報的投資組合，同時做空相應的股指期貨，使得整體市場中性。這樣不論市場如何下跌，都可以獲得穩定的超額回報。

我們公司在長短倉策略以及長短倉產品方面的準備工作已經相當完善，目前所缺少的僅僅就是做空工具。國內一旦推出股指期貨，我們將在合適的時間推出A股市場的長短倉理財產品。

近期國內數量型投資產品逐漸增加，數量化投資理念也慢慢被國內投資者接受。

數量化投資策略確實在國外已經盛行多年，而在國內數量化投資還處于初級發展階段。作為創新型投資方法，數量化投資利用了各種計量模型，從公司基本面、宏觀經濟、股價運行動量等各方面進行建模分析，客觀地作出投資決策。和傳統的投資經理主觀分析判斷相比，數量化投資具有客觀、不受個人情緒影響等優點。我們公司在去年和中證指數公司合作開發了以數量化投資模型為核心的中證光大陽光策略指數，這是國內較早的一個策略化指數，近期也表現良好，給予了我們對于數量化投資的信心。這只是一個開始，我們將繼續發展和數量化投資相關的業務。

以上證50指數[2367.57 1.46%]為標的的標智上證50ETF最近在香港聯交所掛牌。

隨著國務院確立將上海打造成國際金融中心之后，上海與香港這兩大金融中心的關系越來越密切了，上海證券交易所與香港聯交所之間的合作也越來越多樣化。上證所采用了主動走出去的策略，在香港掛牌了上證50ETF，在此之前以內地市場為標的的ETF，比如新華富時A50中國基金、標智滬深300ETF，都已經在香港市場穩定運作了。接下來以香港市場為標的的ETF也將進入內地市場。

隨著跨兩地交易品種的不斷增多，我們針對這些交易品種也準備了很多交易策略，比如針對ETF與凈值間的套利，兩地交易時間不同帶來的機會等等。在人民幣逐漸自由兌換之后，這類交易策略將為我們拓展新的盈利空間。

雖然這次國際金融海嘯還沒有結束，光大證券有沒有拓展海外市場的計劃？

隨著我國金融市場開放程度的加深，國內券商走向全球，參與國際競爭是必然之路。拓展海外市場是我們未來發展的一項重要戰略，在公司上市后，我們就將逐步啟動海外拓展的計劃。目前我們已經在這方面進行了初步布局，未來將結合光大集團的重組工作來進行，可能的方式是與光大控股成立海外子公司。

其次，我們將加大海外資產配置力度。雖然全球經濟何時復蘇還難以確定，但確有越來越多的統計數據顯示經濟下滑的速度在減緩，而且市場估值偏低，趨近前次危機底部。綜合來看，海外資產的投資價值已經開始顯露，我們將通過投資QDII基金等方式，配置一定數量的海外資產，在全球范圍內分散風險。

第三，尋找海外合作伙伴，通過合資、合作等方式建立戰略合作關系，在產品開發、市場營銷、風險管理等方面進行協作，實現雙贏。

第四，加快國際性金融人才的培養。一方面利用海外金融危機的有利時機，大力吸收國際人才，另一方面公司計劃選送部分骨干到海外參加業務培訓。

QFII活躍于大宗交易市場和香港權證避險有關

最近一年時間里，上海、深圳兩個證券交易所的大宗交易市場一改從前冷冷清清的氣氛，成交變得非�；钴S，投資者對大宗交易的關注程度也越來越高。

2008年4月證監會在《上市公司解除限售存量股份轉讓指導意見》中提出利用大宗交易系統來解決限售股份轉讓問題，滬深證券交易所隨即出臺了配套細則。這一系列措施激活了大宗交易市場交易。其中有兩個現象值得注意：一是機構非常活躍，利用大宗交易市場加緊布局未來；二是QFII的身影頻頻出現，這可能跟它們在香港市場權證、牛熊證的避險活動有關。

下一階段，交易所可能加大在大宗交易方面的創新力度，引入遠期交易等新型交易方式，努力把大宗交易建設成為一個以機構投資者交易為主的“股票批發市場”，進而形成一個“批發”＋“零售”的多層次市場交易體系，提高市場的流通性和穩定性。在這個過程中，我們將發揮自身作為交易所會員和“大宗交易合格投資者”的作用，積極配合交易所開展各項工作。

在這次金融危機中，一些素以風險管理著稱的國際領先投行率先倒下，國內金融機構反而平安度過劫難。

我們反思總結國際金融危機對公司未來經營發展的影響，怎樣從這次華爾街投行的危機當中吸取經驗教訓。簡單地說，就是任何時候都要保持對危機的警惕，保持對貪婪的克制，保持對風險的控制。任何業務都需要在風險和收益之間尋求平衡，控制住整體的杠桿比例。只做自己能夠做、能夠理解、人員素質能夠達到的業務，做風險能夠承受的業務，并隨時把不能承受的風險轉移出去。公司總體的風險暴露程度必須做到可控可測可承受。在風控和合規的問題上，必須打造一個強大的中后臺的管理體系，在前后臺發生沖突時，除非前臺部門能夠給出足夠的理由，否則必須貫徹風控優先、合規優先的原則，這要作為一種制度文化建立起來。

光大證券自身通過收購兼并方式來做大做強的設想

我們在這方面的主要思路包括以下內容，首先是收購中小型券商，擴大市場份額。我們的主要目標是財務狀況正常且能在經營網點格局、業務特色方面對我們現有格局形成互補的券商。其次是參股信托，拓展中間型業務。信托公司是金融分業經營體制下唯一可以橫跨貨幣市場、資本市場和實業領域的金融機構，具有其他類型機構無法企及的獨特優勢，它能通過與其他金融業務“嫁接”，創造出新的業務，產品創新空間非常廣闊，資產業務的靈活性和創造能力非常強。從豐富業務模式的角度來說，無論是兩方合作模式(券商+信托)，還是三方合作模式(券商+銀行+信托)，信托公司都是其中重要的角色。如果券商持有某一信托公司的股權，業務合作必將更為便利，而且有利于提高券商在此類業務中的主動權，獲取更大的利益。入主信托公司，無疑是占據未來市場有利位置的捷徑。另外，信托公司股權也具有較大的增值潛力。我們將從收購成本、控制權、公司質地、升值潛力、合作便利程度等因素選擇目標信托公司，開展股權收購。第三個構想是收購母公司旗下的海外子公司的金融業務牌照，進入海外市場。光大證券的母公司光大控股在香港市場持有一系列金融業務的牌照，我們將加強與光大控股的合作力度，充分利用母公司的海外資源，完善海外業務鏈條。

光大證券IPO已經通過證監會的審核，光大證券在創新業務方面的下一步計劃。

一是隨著光大期貨營業網點合理布局工作的逐步推進，公司在有效控制風險的同時積極拓展商品、黃金等期貨業務，擴大光大期貨的影響力，提升市場占有率，從而為其發展成為國內一流的大型期貨公司奠定了扎實的基礎；光大期貨已經完成開展金融期貨業務的各項準備工作，光大證券同時獲得了股指期貨中間介紹業務資格，而且目前已有42家營業部經監管部門驗收合格，只待業務推出。

二是融資融券準備工作進展順利，2008年11月，公司作為滬深交易所首批試點測試券商參加了兩次全網全程測試，并圓滿通過。公司積極進行了有關融資融券業務試點的各項準備，組織、人員、制度、流程和營銷等方面都已安排到位。

三是金融衍生品業務正全方位拓展各項相關創新業務，爭取成為國內首批推出基于股指期貨的套利、長短倉策略、A股指數掛鉤結構性產品的券商，并適時推出其他類型產品；結合公司拓展境外市場的步伐，在獲得香港相關牌照后，將第一時間推出基于各類ETF、期貨、期權的市場中性產品，形成自身獨特的業務特色，爭取為公司上市后拓展新的盈利空間。